Back
2 Feb 2016
JPY: Kuroda Menyerang Lagi – ING
FXStreet - James Smith, Ekonom ING, mengatakan bahwa Gubernur Bank of Japan Kuroda telah kembali menunjukkan kemampuannya untuk membuat pasar terkejut setelah ia memperkenalkan suku bunga negatif.
Kutipan penting
"Dalam sebuah langkah dengan gema keputusan Oktober 2014 untuk meningkatkan stimulus, Bank of Japan mengejutkan pasar dengan memperkenalkan suku bunga negatif, yang dirancang (setidaknya untuk saat ini) untuk QQE. Tujuannya jelas untuk memberikan dampak yang maksimal melalui kejutan, sebagai Gubernur.
Dalam pernyataan itu, bank mengutip volatilitas pasar keuangan sebagai "meningkatkan risiko peningkatan kepercayaan bisnis perusahaan Jepang dan konversi pola pikir deflasi mungkin akan tertunda". Ia juga mengatakan bahwa langkah itu juga dirancang untuk "menjaga momentum" menuju target inflasi 2%, yang kemungkinan merujuk pada penurunan ekspektasi inflasi baru-baru ini. Apresiasi JPY baru-baru ini mungkin juga menjadi faktor pendorong, yang sebelum pertemuan, lebih kuat secara perdagangan-tertimbang dari pada Oktober 2014.
Bagi kami, keputusan ini menandakan dua hal. Pertama, bank berbagi pandangan bahwa QQE menghadapi batas. Ini sudah cukup jelas dari "Ringkasan pendapat" yang lalu, di mana beberapa anggota menyatakan keprihatinan terhadap batas-batas QQE dan risiko yang menandakan bahwa batas-batas ini ada.
Yang kedua dan mungkin implikasi utama adalah bahwa langkah ini efektif sebagai dasar untuk mengurangi program pembelian aset. Dengan memperkenalkan suku bunga negatif, BoJ pada dasarnya mengurangi ketergantungan pada program QQE. BoJ telah mengisyaratkan bahwa ia memiliki kemampuan untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut, dan langkah tersebut tidak dapat dikesampingkan di bulan Maret jika kondisi terus memburuk. Memang, pemotongan suku bunga lebih lanjut juga sangat mungkin terjadi di sekitar waktu yang diputuskan bank untuk memulai memperlihatkan niatnya untuk mengurangi pembelian JGB."
Kutipan penting
"Dalam sebuah langkah dengan gema keputusan Oktober 2014 untuk meningkatkan stimulus, Bank of Japan mengejutkan pasar dengan memperkenalkan suku bunga negatif, yang dirancang (setidaknya untuk saat ini) untuk QQE. Tujuannya jelas untuk memberikan dampak yang maksimal melalui kejutan, sebagai Gubernur.
Dalam pernyataan itu, bank mengutip volatilitas pasar keuangan sebagai "meningkatkan risiko peningkatan kepercayaan bisnis perusahaan Jepang dan konversi pola pikir deflasi mungkin akan tertunda". Ia juga mengatakan bahwa langkah itu juga dirancang untuk "menjaga momentum" menuju target inflasi 2%, yang kemungkinan merujuk pada penurunan ekspektasi inflasi baru-baru ini. Apresiasi JPY baru-baru ini mungkin juga menjadi faktor pendorong, yang sebelum pertemuan, lebih kuat secara perdagangan-tertimbang dari pada Oktober 2014.
Bagi kami, keputusan ini menandakan dua hal. Pertama, bank berbagi pandangan bahwa QQE menghadapi batas. Ini sudah cukup jelas dari "Ringkasan pendapat" yang lalu, di mana beberapa anggota menyatakan keprihatinan terhadap batas-batas QQE dan risiko yang menandakan bahwa batas-batas ini ada.
Yang kedua dan mungkin implikasi utama adalah bahwa langkah ini efektif sebagai dasar untuk mengurangi program pembelian aset. Dengan memperkenalkan suku bunga negatif, BoJ pada dasarnya mengurangi ketergantungan pada program QQE. BoJ telah mengisyaratkan bahwa ia memiliki kemampuan untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut, dan langkah tersebut tidak dapat dikesampingkan di bulan Maret jika kondisi terus memburuk. Memang, pemotongan suku bunga lebih lanjut juga sangat mungkin terjadi di sekitar waktu yang diputuskan bank untuk memulai memperlihatkan niatnya untuk mengurangi pembelian JGB."