SEK: Penderitaan Akan Bertahan Lama - Nordea

Martin Enlund, analis Nordea Markets, menunjukkan bahwa Riksbank dan ekonomi Swedia berada di posisi yang lebih buruk daripada yang diperkirakan sebelumnya dan pelonggaran bank sentral lebih lanjut, dan pertumbuhan yang lebih lemah, dapat mendorong SEK yang bahkan lebih lemah terutama akhir tahun ini.

Kutipan Utama

“Kami sekarang mengharapkan Riksbank untuk menurunkan suku bunga repo kembali ke -0,50% akhir tahun ini. Pelonggaran lebih lanjut tidak bisa dikesampingkan jika ekspektasi inflasi gagal pulih. Akibatnya, kami merevisi perkiraan kami untuk SEK ke arah yang lebih lemah untuk sisa tahun ini, tetapi tetap berharap ke tahun 2020 dan 2021."

“Jika Riksbank memangkas suku bunga, seperti yang kami yakini, maka dari tingkat suku bunga relatif/perspektif imbal hasil relatif, itu mungkin menjadi berita buruk bagi SEK. Namun, tidak jika suku bunga atau imbal hasil tidak memiliki kekuatan prediksi yang baik akhir-akhir ini. Orang mungkin berpendapat bahwa SEK - mendekati rekor yang lemah - sudah memperkirakan hasil seperti itu."

“SEK yang lebih lemah dalam waktu dekat juga didukung oleh tren terbaru. Sementara Gubernur Riksbank Ingves berpendapat bahwa "kita harus hidup dengan nilai tukar yang berfluktuasi", pelaku pasar akan mencatat bahwa EUR/SEK telah berfluktuasi dalam satu arah tunggal sejak 2012. Yang dari kiri bawah ke kanan atas. Kecuali jika trennya berubah, kami dapat menargetkan 12.0+ untuk tahun 2021 daripada perkiraan kami yang lebih optimis sebesar 10.30.”

"Penilaian mungkin juga mulai penting di beberapa titik - SEK tidak pernah selemah sekarang."

“Meskipun kami pikir Riksbank akan terus gagal untuk meningkatkan inflasi secara berkelanjutan ke target 2% di tahun-tahun mendatang, kami tidak berharap untuk meluncurkan pelonggaran lebih lanjut daripada penurunan suku bunga yang disebutkan di atas. Secara implisit kami memperkirakan perubahan hawkish pada fungsi reaksi Riksbank. Jika kita salah dalam hal ini, SEK mungkin akan melemah lebih banyak pada tahun 2020 dan 2021 daripada yang kami perkirakan saat ini.”