Kenaikan Rates AS akan Dorong Imbal Hasil Obligasi Eropa Lebih Tinggi, Menghantam Euro – ABN Amro

Setelah pemulihan pasca-lockdown yang cepat pada tahun 2021, ketidakpastian telah kembali mengaburkan prospek. Ekonom di ABN Amro merangkum pertimbangan dan asumsi utama mereka terhadap perkembangan pasar makro dan keuangan pada tahun 2022.

COVID-19

“Pandemi akan tetap menjadi penghambat di semester pertama tahun, tetapi tidak akan menyebabkan kontraksi langsung lebih lanjut di ekonomi zona euro atau AS. Ini dengan asumsi varian Omicron tidak menyebabkan penyakit yang lebih parah daripada varian-varian sebelumnya dan bahwa vaksinasi dan infeksi sebelumnya masih memberikan perlindungan kekebalan.”

Inflasi

“Kemacetan rantai pasokan secara bertahap akan mereda sepanjang tahun, dengan gangguan terkait pandemi kemungkinan akan kurang signifikan pada tahun 2022 dibandingkan pada tahun 2021. Inflasi akan turun signifikan, berada di bawah target 2% ECB pada akhir tahun di zona euro, tetapi tetap sedikit di atas target di AS.”

Suku bunga dan FX

“The Fed akan mulai menaikkan suku bunga mulai Juni, dengan total tiga kali kenaikan 25bps sepanjang tahun. ECB akan mempertahankan sikap kebijakan yang akomodatif, dengan pembelian di bawah APP berlanjut dan suku bunga kebijakan tetap ditahan. Itu akan menciptakan divergensi kebijakan yang signifikan dengan The Fed. Kenaikan imbal hasil AS akan memberikan tekanan ke atas pada imbal hasil obligasi zona euro, dan mendorong pelemahan euro."

Pasar negara berkembang

“Kondisi keuangan global yang lebih ketat dapat memberikan tekanan signifikan pada beberapa ekonomi pasar berkembang, tetapi untuk pasar negara berkembang secara agregat, dampaknya kemungkinan akan diimbangi secara signifikan oleh permintaan eksternal yang kuat dari ekonomi maju dan mengejar pemulihan lebih lanjut dari pandemi.”